编者按

　　本周(zhōu)，2023年明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(zēng)配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加(jiā)了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对(duì)其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了(le)科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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