财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàn学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分g)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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