钠电池产(chǎn)能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思guò)山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于(yú)钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度(dù)大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局(jú)。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合(hé)作(zuò)设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待(dài)召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气(qì)收(shōu)出(chū)7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的(de)前车(chē)在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露(lù)后录得(dé)大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺(yì)科(kē)技(jì)及(jí)公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投(tóu)资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利(lì)润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的(de)24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬(lǎo)们(men)已经走(zǒu)在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复(fù)。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠(nà)电池落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能(néng)利用率，钠(nà)电(diàn)池落地(dì)的产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记(jì)录(lù)中预测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年(nián)钠(nà)电(diàn)池市场的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日(rì)电碳价(jià)格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认为钠电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池的(de)成本优势就依(yī)然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投资(zī)上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就(jiù)是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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