美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停(tíng)止加(jiā)息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱(qū)动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季