随着一季(jì)报披露(lù)完毕(bì)，有着(zhe)“专业买手”之(zhī)称的公(gōng)募(mù)FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革三(sān)只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最(zuì)多的权益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给改革(gé)取代(dài)融(róng)通健(jiàn)康产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前(qián)三名。

　　从调仓(cāng)变动上(shàng)看，部分公(gōng)募(mù)FOF继续超配权(quán)益资产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业(yè)做了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维(wéi)持对权益资(zī)产的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在(zài)盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资(zī)）以及(jí)美债(zhài)利率定价资(zī)产估(gū)值修复等。

　山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022　华(huá)商新趋势(shì)优选、易方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随(suí)着公募(mù)基金旗下(xià)一季报披露，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)在一(yī)季(jì)度(dù)末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量上看(kàn)，是目(mù)前公募FOF买入数(shù)量(liàng)最(zuì)多的权益(yì)基金，这也是华商新(xīn)趋势优选第(dì)二个季度坐(zuò)上公(gōng)募基金“团购”榜首(shǒu)，去年(nián)末是与融(róng)通健康产(chǎn)业并(bìng)列首位。在此之前(qián)，则由(yóu)海(hǎi)富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持(chí)有等基金在一季度均重点配(pèi)置华商新趋(qū)势优选基金，其中更(gèng)有包(bāo)括(kuò)平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五年等(děng)基(jī)金将华商(shāng)新(xīn)趋势优选作为前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从持(chí)仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比去年末增持(chí)了(le)17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数(shù)量则(zé)相(xiāng)比(bǐ)去年(nián)末增(zēng)加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势(shì)优选基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋(dòng)过往(wǎng)长(zhǎng)期以成(chéng)长风格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年一季度末(mò)，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排(pái)名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计持(chí)有份额(é)1.74亿份(fèn)，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长逆势投(tóu)资，关(guān)注估值被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信(xìn)号(hào)的(de)公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一(yī)季(jì)度新进(jìn)公募(mù)FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给改革，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份，相比去(qù)年(nián)底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比(bǐ)增(zēng)持了1.29亿份(fèn)。据悉(xī)，易方达供给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌是化学(xué)博(bó)士，有过多年化(huà)工(gōng)研究经验(yàn)，他坚持在熟(shú)悉的(de)行业内把(bǎ)握投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋(qū)均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指(zhǐ)信息技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混合基金(jīn)中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革(gé)、易方达新兴成长位列(liè)增(zēng)持份额前三；偏股混合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资管(guǎn)健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)、中(zhōng)欧碳中和(hé)占据；股票基(jī)金增持前三分(fēn)别为中欧信(xìn)息(xī)产业、汇(huì)添富外(wài)延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平(píng)衡(héng)基金增持前三则是交银定期支付双息平衡(héng)、摩根双核(hé)平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈(yíng)回(huí)报(bào)、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益(yì)仓位(wèi)偏向成(chéng)长(zhǎng)风格

　　减持涨幅(fú)过(guò)高行(xíng)业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现相对(duì)较好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数(shù)字经济政策的提振(zhèn)与人(rén)工(gōng)智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而(ér)地产和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从一(yī)季度(dù)披(pī)露的情(qíng)况上看，部分(fēn)FOF基金(jīn)经理(lǐ)继(jì)续超配(pèi)权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨(zhǎng)幅(fú)过高行业(yè)基(jī)金进行了(le)减(jiǎn)仓， 增加了部分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领(lǐng)先的兴(xīng)全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀在一季报(bào)中表示(shì)，本季度基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持续维持权(quán)益资产(chǎn)的仓位略高于(yú)权(quán)益配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的配置比例，同时适度降低价值(zhí)型(xíng)基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定(dìng)性较高的绝对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基(jī)金(jīn)品种；4、继续根据既定的策(cè)略(lüè)参与股(gǔ)票定增、大宗交易(yì)等投资机会，减(jiǎn)持解禁(jìn)的股(gǔ)票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分(fēn)依然保(bǎo)持略超(chāo)配价值(zhí)风格，但偏离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧(cè)”和“适度均(jūn)衡”的配置策略(lüè)，通过积极(jí)挖掘市场上相对收益和绝对收益的(de)投资机会(huì)不断(duàn)增厚组(zǔ)合(hé)收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的(de)方式山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022来平(píng)滑(huá)组合波(bō)动，努(nǔ)力将该(gāi)基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一季(jì)度(dù)持仓(cāng)上看，富(fù)国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博(bó)时(shí)标(biāo)普500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)基(jī)金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对全(quán)年市场的主线判(pàn)断不是很清晰(xī)，因(yīn)此(cǐ)组合整体(tǐ)上除(chú)了(le)向小市值成长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近期政策方(fāng)向的(de)明(míng)朗(lǎng)，基金(jīn)经理对今(jīn)年全(quán)年股票市场(chǎng)的主要(yào)方(fāng)向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低(dī)估值(zhí)价(jià)值风格基金和(hé)股票，以及与数字经济相关的基(jī)金和股票，未(wèi)来(lái)计划视相关板块的估值水(shuǐ)平(píng)变化做动态调整。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基金经理(lǐ)许(xǔ)利明(míng)表(biǎo)示。

　　中欧(ōu)预见养老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓仍然坚持(chí)长期资(zī)产(chǎn)配置策略，但继(jì)续(xù)对部(bù)分主动权益基金(jīn)进行了分散和优(yōu)化，在一季度股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)整体小幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业(yè)之间(jiān)分化巨大(dà)的(de)市场中，基于对长期基本面(miàn)、行业(yè)景气(qì)度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行业风格的持仓结构进行了小幅(fú)调整(zhěng)，减(jiǎn)持部分涨幅较高(gāo)的行(xíng)业(yè)基金，增持部分(fēn)短期(qī)表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，报告期内，基金整体保持中枢附近的权(quán)益仓位，但内部结(jié)构有所调(diào)整(zhěng)。债(zhài)券(quàn)方面，适当增加固收仓(cāng)位的(de)弹性，其他以现金管理(lǐ)为主；权益方面，基(jī)于不同(tóng)板块的基本面(miàn)和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言(yán)，通过动态再(zài)平衡(héng)，保持组合处于(yú)稳健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇诚养老(lǎo)1季(jì)度适度降低(dī)了深(shēn)度价值和价值质量等(děng)偏价值策略的基金的超配比例，继续超配偏小盘风格(gé)的基金，适(shì)度增加了偏成长策略的基(jī)金的配(pèi)置比例(lì)。在行业方(fāng)面，TMT等科技(jì)行(xíng)业(yè)经历过去几年(nián)的(de)大幅调整(zhěng)，处于(yú)“三低(dī)”类(lèi)资产（景气周期低位、低估(gū)值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季度逐步加仓了偏科(kē)技(jì)成长策略基(jī)金的配(pèi)置比例。不过仍(réng)然选择那(nà)些能够长期(qī)拿(ná)得住的(de)基金(jīn)，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅(fú)度上涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在(zài)不(bù)同地域(yù)的(de)投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低(dī)了(le)港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年(nián)度目标(biāo)配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益类(lèi)资产实(shí)际配置比例为71％，相对年(nián)度目(mù)标配置比例战术型标(biāo)配，对阶段性涨幅(fú)过快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富(fù)国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有一(yī)季(jì)度操作上围绕经济增长和(hé)政策(cè)支持(chí)方向作为(wèi)调整配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主(zhǔ)要(yào)提高了中小盘暴露、加(jiā)大对于业绩预(yù)期增(zēng)速较高板块的配置，并通过优选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳定(dìng)性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心(xīn)等(děng)方面的观(guān)察，鹏华养(yǎng)老2045将组(zǔ)合权(quán)益资产维持(chí)超配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低估值(zhí)的金(jīn)融(róng)周期(qī)板块、受益于社会经济活动(dòng)趋于正(zhèng)常(cháng)的消费医药(yào)板块，以(yǐ)及受益于产业周期(qī)见底及国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍(réng)将有所作为

　　关注确定性(xìng)和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机(jī)会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金经理们(men)也在(zài)一季报中(zhōng)提(tí)到了对当下(xià)的思(sī)考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁(lǔ)炳良认为，展望后市(shì)，随(suí)着经(jīng)济数据真空期的度过，国内(nèi)大类资产复苏预(yù)期进入验证阶段。中期(qī)维(wéi)持对(duì)权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上修(xiū)复的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值(zhí)修复。从确定性和未(wèi)来发(fā)展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中(zhōng)在大消费板块内重点关注航(háng)空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资(zī)端关注地产链以及一带一路带(dài)动(dòng)下的部分(fēn)细(xì)分领(lǐng)域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极(jí)成长(zhǎng)养老目标(biāo)五年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分(fēn)位、相对债券资产(chǎn)的估值处(chù)均在具备吸(xī)引(yǐn)力(lì)的水平，为(wèi)长期投(tóu)资提供一定安全边际。年内经济(jì)修复(fù)是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择(zé)加码托底的(de)空间。结构上(shàng)，维持此前(qián)判断，关注受益于稳内需政策加(jiā)码的领域，包括地产链(liàn)、政府(fǔ)支出或补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交(jiāo)易(yì)情绪的过热持谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续关注新技术对经济各个领域的影(yǐng)响；对消费(fèi)服务业来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度市(shì)场对其关注(zhù)度有望随着节日出行、消费数据改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志(zhì)、江(jiāng)虹(hóng)表示，权(quán)益市场(chǎng)来看，当(dāng)前中(zhōng)国经济处(chù)于(yú)复苏早期，2月以来市场的下(xià)跌属于(yú)“放开(kāi)交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复(fù)盘(pán)历史上的复苏周期(qī)，权益方面均能有(yǒu)所作为，基本面(miàn)的总体改善能激(jī)活市场(chǎng)的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻(xún)找基本面改善(shàn)的诸多细(xì)分方向(xiàng)。结构方面，市场(chǎng)一季(jì)度(dù)已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会围绕各行业受益(yì)改善幅度，不(bù)断挖掘一(yī)季报(bào)超预期、全年指引(yǐn)较(jiào)好(hǎo)的(de)细分方向。同时，因处于复苏阶(jiē)段，顺周期方(fāng)向也会存在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外(wài)，关注央国企改革能(néng)否带山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022来相关行业(yè)、企(qǐ)业基本面的改(gǎi)善，并打开估值提(tí)升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻(luó)辑较为确定，比较而言，医药(yào)板(bǎn)块的估值性价比更高。三是(shì)科(kē)技制(zhì)造板块，特别是国(guó)产(chǎn)替(tì)代的关(guān)键环节(jié)，是长期关注的(de)方向。短(duǎn)周期来(lái)看(kàn)，半导体行业可能在下半年周期见(jiàn)底，计算机(jī)行业的景气度相较(jiào)于去年也是大幅改善。而人工智能等(děng)技术的突破(pò)，有(yǒu)可能打开科技板块(kuài)的成长空间。

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