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妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀(pān)升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光。国(guó)泰君安(ān)刘越男等人在4月23日研(yán)报中表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确期(qī)高基数下(xià)黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零(líng)同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步(bù)上行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补货(huò)需求有望(wàng)释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店开(kāi)店有(yǒu)望匹配(pèi)释放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现尤其(qí)值得期待；其三(sān)，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦(bāng)证券(quàn)郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定(dìng)性(xìng)、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等因(yīn)素均(jūn)有望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计(jì)今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头公司有望(wàng)凭借(jiè)精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设(shè)计(jì)，以(yǐ)及积(jī)极的(de)渠道扩(kuò)张策略下，持(chí)续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估(gū)值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报(bào)中指出，预(yù)期国内(nèi)金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步(bù)上(shàng)升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模(mó)增长速度(dù)更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行(xíng)业中黄金市场的(de)增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国(guó)信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利(lì)率水平妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确，黄金(jīn)品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相(xiāng)关(guān)企业通过强势(shì)的渠道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外其(qí)余8个(gè)均为国产品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周大福、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。