本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第(dì)三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不(bù)论是收入(rù)增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的(de)压(yā)力显然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的(de)公司大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入(rù)和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前(qián)端发(fā)射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的jí)低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司(sī)产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(kuài)，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视(shì)频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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