22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的最高收(shōu)盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可(kě)能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股(gǔ)市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至(zhì)今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其(qí)他(tā)国家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步(bù)投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的(de)他(tā)还(hái)在上(shàng)个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商(shāng)社(shè)的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司都有过(guò)业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够(gòu)支付(fù)不错(cuò)的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也(yě)会(huì)回购股票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通(tōng)过融资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开(kāi)始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这(zhè)件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本(běn)之行的部分原因是(shì)为了(le)向这些公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业务(wù)副(fù)董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于(yú)5月9日(rì)全(quán)部出(chū)炉(lú)。日(rì)本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏(hóng)观在研报中指出在过去的(de)三十(shí)年(nián)中，日本经学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(jīng)历了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大(dà)变化(huà)的背景下，日(rì)本经济(jì)的边(biān)际变(biàn)化值得(dé)研(yán)究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的地(dì)缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为(wèi)了(le)边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的(de)经济脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本的(de)设备投资开(kāi)始进入(rù)加(jiā)速期(qī)，这(zhè)背(bèi)后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了(le)“避(bì)风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系(xì)以(yǐ)及人(rén)工智能的发展，也(yě)意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监(jiān)管层(céng)持续推(tuī)动企业(yè)经营能力(lì)的改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大(dà)量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和(hé)股(gǔ)价经营(yíng)要(yào)求(qiú)》要求上市公司提高企业价值(zhí)和(hé)资(zī)本(běn)效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

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