今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(yā)制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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