5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重(zhòng)点加仓家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很(hěn)深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一(yī)直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了(le)很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快(kuài)要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来(lái)，必(bì)然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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