华(huá)尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自(zì)的(de)资产净值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡(héng)量(liàng)基金业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以(y我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ǐ)为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印(yìn)度股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债(zhài)券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析(xī)师(shī)、会计师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列(liè)的救护(hù)车(chē)急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和(hé)证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机(jī)构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司(sī)的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特(tè)股价随(suí)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷即大涨约8％。

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