在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示(shì)投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只E打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗TF近日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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