聚酯纤维对人体有害吗聚酯纤维是塑料吗-绿茶通用站群

聚酯纤维对人体有害吗聚酯纤维是塑料吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包聚酯纤维对人体有害吗聚酯纤维是塑料吗括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商股息率(lǜ)显(xiǎn)著(zhù)高于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明(míng)等，以及后续5月召(zhào)开在即的(de)第三(sān)届(jiè)“一带一路”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板(bǎn)块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升(shēng)为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密(mì)集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带(dài)动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海外(wài)供应(yīng)、同时下游需求基本集中(zhōng)在(zài)国内市场的(de)方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议(yì)关注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近(jìn)年来经(jīng)历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括(kuò)化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组(zǔ)整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下(xià)，国内船(chuán)舶(bó)制(zhì)造业已(yǐ)在逐步(bù)实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速聚酯纤维对人体有害吗聚酯纤维是塑料吗下行，高速公路(lù)、铁路、港(gǎng)口资产稳(wěn)健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加注(zhù)重投资人回(huí)报，多家公司(sī)发(fā)布股东回报计划，大幅(fú)提高(gāo)分红比(bǐ)例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几(jǐ)年高分红水平，给(gěi)投资人带(dài)来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策基(jī)调下(xià)，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩(jì)稳(wěn)定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。