在投(tóu)资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗公告，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈(t48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗án)及创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续(xù)关注资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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