金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng2197的立方根是多少，216的立方根是多少)；若有效跌破该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克2197的立方根是多少，216的立方根是多少）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未(wèi)走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强，2197的立方根是多少，216的立方根是多少当(dāng)前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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