5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资(zī)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机金(jīn)充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际(jì)。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们(men)的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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