AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容(róng)阐述(shù)了人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立(lì)完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报(bào)中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基(j风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生ī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的(de)看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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