破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点

　　一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被(bèi)投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个(gè)人(rén)投资者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人(rén)投资(zī)者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来(lái)越(yuè)被普通个(gè)人投资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而(ér)使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的(de)把控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过了机(jī)构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对份(fèn)额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也(yě)补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的(de)步伐(fá)；另一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步(bù)获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一(yī)是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的(de)投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获(huò)得交易(yì)的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对(duì)于我们基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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