30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未(wèi)有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月(yuè)一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的(de)制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟(méng)相对(duì)强劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外(wài)需(xū)，内需(xū)同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍(réng)可(kě)能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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