30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再(zài)奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波(bō)动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银(yín)行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场(chǎng)波动(dòng)加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)盈利全(quán)年或拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的(de)制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金(jīn)近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强(qiáng)调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗议(yì)后市场基本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(shì)指数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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