A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中国移动股价周中周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人trong>创历史新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的光(guāng)环(huán)，引发(fā)市场热议(yì)。截至周五收盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中国移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市(shì)，若按其A股股本(běn)计(jì)算则不(bù)过是一场(chǎng)计(jì)算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价等数据计算，则其总市(shì)值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一(yī)系列热点(diǎn)催化下，中国(guó)移动今年股价(jià)累计(jì)最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来(lái)最近一(yī)年股价累计(jì)最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回(huí)潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济时代(dài)带来(lái)预备新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是(shì)市场关注(zhù)焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近(jìn)十多年来(lái)股王变迁的背后(hòu)似(shì)乎也反应着国内经济趋势(shì)和产业价值的(de)变(biàn)化。

　　回溯2007年中国(guó)石(shí)油登陆A股时，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚(shèn)至登顶全(quán)球资本市场(chǎng)市(shì)值之首，得益于当时基(jī)建大发(fā)展(zhǎn)时期，中石(shí)油在股王(wáng)的(de)位置(zhì)上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互(hù)联网(wǎng)金融牛市(shì)成为新锐(ruì)股王。再后来，随(suí)着(zhe)我国在2018年进(jìn)入(rù)消(xiāo)费牛(niú)市(shì)，开(kāi)启了此后三年的消费白马股大(dà)牛市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州茅(máo)台股(gǔ)王的A股(gǔ)传奇。

　　（图(tú)片来源：格(gé)隆汇(huì)、勾股大(dà)数据；资料来源：微信公众号(hào)市值(zhí)观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白酒(jiǔ)的高估(gū)值泡沫下，以(yǐ)及今(jīn)年春节后白酒行业的终端动(dòng)销(xiāo)几乎并未达到预期(qī)，整个(gè)白酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近(jìn)日，中国移动(dòng)的突然(rán)崛起更(gèng)是(shì)开始对其王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出(chū)，中国移动一度超(chāo)越贵(guì)州茅台市值(zhí)这一历史性事件背后，除了离不(bù)开国家政策持续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能两(liǎng)大概念加持，还有来自于(yú)“中特估(gū)”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显示，当前美股市(shì)值前(qián)十的上市(shì)公司中(zhōng)，苹(píng)果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊(xùn)、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科(kē)技股。有(yǒu)分析认为，科技进步(bù)已成提(tí)升(shēng)生产力的重要因素，二级市场对科技企业的(de)态度能一定程度(dù)显示(shì)出科技(jì)企业的竞争力强(qiáng)度。因(yīn)此，以中国移(yí)动(dòng)为代表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎也预示着(zhe)市场(chǎng)中的积极现象。

　　目前(qián)，在我(wǒ)国经(jīng)济逐(zhú)渐向数(shù)字化深(shēn)度转型(xíng)的背景下，实力(lì)强劲并(bìng)实(shí)现华丽转身的中国(guó)移动(dòng)，已经逐渐成引领中(zhōng)国经(jīng)济(jì)潮流的主力军。信达(dá)证券研报表示，公司作为国企数字经济担当，积极布(bù)局云(yún)计算、IDC周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人、工业互联网(wǎng)等创新业务(wù)，伴随算力网(wǎng)络的(de)进一步发展，将拉动底层云计算业务的(de)需求，公司(sī)具备较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传统(tǒng)管道运营商向数字科(kē)技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根(gēn)据光大(dà)证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)近五年区(qū)间(jiān)平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的(de)三大(dà)运(yùn)营商板块，借助“央(yāng)企低估(gū)值+数字(zì)经济”成(chéng)为率先修复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事引发市场热议。即很(hěn)长一段时间(jiān)以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽之(zhī)后(hòu)往往下场都(dōu)不太好。本次中国移(yí)动(dòng)直接(jiē)在(zài)市值上(shàng)超(chāo)越茅台，结果是否会不(bù)一(yī)样(yàng)呢？

　　回看那些中了(le)“茅台(tái)魔咒”的A股上市(shì)公司(sī)，有同(tóng)样中(zhōng)字头的中国船舶，其在(zài)2007年依托(tuō)船舶业景气度提(tí)升，股(gǔ)价超(chāo)越(yuè)茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不(bù)长，在2008年金融(róng)危机爆(bào)发、船(chuán)舶(bó)业跌入冰点后(hòu)极速(sù)缩水至(zhì)30元附近(jìn)，至今中国船舶(bó)股价维(wéi)持在(zài)24元左(zuǒ)右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中(zhōng)文在线、全通教育(yù)等多家公(gōng)司(sī)股价均超越茅(máo)台，但最(zuì)后的(de)结果不是(shì)业(yè)绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌(diē)跌(diē)不休。

　　可以看(kàn)出的是，上述公司的陨落(luò)大部(bù)分主要是(shì)由于(yú)行业景气(qì)度变(biàn)化以及股市景气度无法维持。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终(zhōng)一次次甩开这(zhè)些曾经短暂(zàn)领(lǐng)先(xiān)者。对于一家企业股价能否持续上涨(zhǎng)以(yǐ)及维持(chí)高位，市(shì)场普遍(biàn)观(guān)点还是(shì)认(rèn)为(wèi)，实际需要看公司的基(jī)本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么(me)此前市值(zhí)却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大致归结为两个重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。一方(fāng)面(miàn)，茅台越卖(mài)越贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲(chōng)上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中国(guó)移动虽掌握(wò)着大把的(de)通(tōng)信类资源，但作为(wèi)央企需要承担“提速降费(fèi)”的责任，也就不能无(wú)拘束(shù)地涨价。另一方面即是成本方面的(de)问(wèn)题，中国移动本质作为通(tōng)信基础(chǔ)设施企业，需要(yào)持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一(yī)门“躺赢(yíng)”的生意，基(jī)本(běn)不(bù)需要如此沉(chén)重的资本(běn)开支，也(yě)不需要面临追赶最新(xīn)技术的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可(kě)以看出，中国移动今年一季度的营收(shōu)是(shì)茅台的8倍，但净利润却差(chà)别不(bù)大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表(biǎo)明(míng)中国移动可能(néng)正在迎来一(yī)些变化(huà)。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高(gāo)峰(fēng)期(qī)的结束，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年(nián)计划(huà)资本开支1832亿元同(tóng)比下(xià)降(jiàng)20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破(pò)1万(wàn)亿(yì)元。据(jù)业内人士(shì)测算(suàn)，这意味着届时全年资本开支占收入比(bǐ)重(zhòng)将(jiāng)低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要(yào)的是(shì)，随着移动互联网进入下半(bàn)场，行(xíng)业重心(xīn)已(yǐ)转向产业互联网(wǎng)和智(zhì)能化，中国移动加速转型下(xià)正在抓紧机遇。信达证(zhèng)券研报表示，中国移动数字化转型收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去年公司(sī)数字化转型收入对主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入(rù)增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务(wù)收(shōu)入比提(tí)升至 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收(shōu)入(rù)增长的第(dì)一驱(qū)动力。此外(wài)，公司移动云收入规模实现(xiàn)新跨越，去(qù)年移动云收(shōu)入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国内业界(jiè)第一阵营(yíng)。

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