曾号称“广州第一(yī)民企”，也(yě)是(shì)最低调的“世界500强”之一的(de)雪松控股(gǔ)，作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出早已变得大厦将倾。

　　曾经最引以(yǐ)为傲，也是(shì)为雪松(sōng)系创(chuàng)始人张(zhāng)劲戴(dài)上“世界500强”“福布斯(sī)富豪榜”“中国好(hǎo)老板”等多个(gè)光环的“供应链金(jīn)融(róng)”业务，如(rú)今正式被(bèi)定(dìng)性为“非法吸收公(gōng)众存(cún)款(kuǎn)”立案查处，其本人也被正式采取刑事强(qiáng)制措施。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发(fā)（即雪(xuě)松发展）公告称，近日，公司无(wú)法与实际控制(zhì)人张劲取得(dé)联系，无法确定其失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广(guǎng)州市公安局黄浦分局发布公(gōng)告称，因涉嫌非法吸收(shōu)公众存款，广(guǎng)东圆方投资(zī)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“圆方投资(zī)”）等已被立(lì)案查处(chù)。公安机关已对主要犯罪嫌疑人张某等人采取刑事(shì)强(qiáng)制措施。

　　公安机关已依法提(tí)取相关涉(shè)案数(shù)据，并已(yǐ)委托专(zhuān)业机构进行(xíng)独立鉴定和司(sī)法审(shěn)计，已对涉案相关资产予以查封(fēng)、扣(kòu)押、冻结(jié)。目前案件正在进一步(bù)侦办(bàn)中。

　　企(qǐ)查查显示，圆(yuán)方投(tóu)资(zī)的背后正(zhèng)是雪松控股。种(zhǒng)种迹象表明，“张某”也就是雪松控股的(de)实(shí)际控制(zhì)人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本还(hái)对(duì)张劲一年(nián)多之前承诺(nuò)的理财兑付方案抱有(yǒu)一线(xiàn)希望的投(tóu)资人，瞬间破防。

　　本就股价不振且“披星戴帽”的(de)*ST雪发雪上加霜，股(gǔ)价接连跌停三(sān)天，截(jié)至5月10日(rì)报收3.62元/股，总(zǒng)市值已不足20亿(yì)元。

　　二十年登顶世界500强(qiáng)

　　公开资料显示(shì)，雪松控股的前身为1997年成立的君华集团，是一家主营房地产的企(qǐ)业，总部位于广州。

　　2007年，君(jūn)华集团营收超(chāo)过30亿元(yuán)，被广(guǎng)东省委省(shěng)政府评为广东(dōng)省百(bǎi)强企(qǐ)业。张劲的野心也随之展露，逐步开(kāi)始涉(shè)猎包括大宗商(shāng)品、供应链、化(huà)工产业、文旅等众多领域，收购了包括齐翔(xiáng)腾达(dá)、希努(nǔ)尔（即(jí)雪松发展(zhǎn)）等上市公司(sī)大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了公(gōng)司的(de)产业(yè)版图，雪松控股应(yīng)运而(ér)生，资产(chǎn)规模迅速飙升。在张劲的构(gòu)想中(zhōng)，雪松控股(gǔ)实(shí)现“三个万亿”目(mù)标也只是手到擒来，即“万亿(yì)销售额(é)、万亿资产(chǎn)、万亿市值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营收规模也(yě)才593亿元。

　　据(jù)公司官网介绍，雪松控股致力(lì)于(yú)成(chéng)为全球(qiú)领先的大宗商品综(zōng)合(hé)性(xìng)产业集团，在全球(qiú)范围(wéi)内积极拓展大宗商品产业链，聚焦大宗商品资(zī)源、供应链服务等核心领(lǐng)域，加(jiā)快(kuài)推动新材料(liào)、新技术创新突破，同时围(wéi)绕主业布局开展产(chǎn)业投(tóu)资及城市综合配套(tào)服务。

　　2018年(nián)，雪(xuě)松控股凭(píng)借独一(yī)无二的供应链业务迅(xùn)速提升资产规模，营(yíng)收已(yǐ)经翻了好几倍(bèi)，超过2800亿元，成(chéng)功(gōng)跻(jī)身“世界(jiè)500强”，并在此后连(lián)续(xù)四(sì)年(nián)登榜(bǎng)。2019年，张劲被评为中国最具影响力的50位商(shāng)界领(lǐng)袖(xiù)。

　　熟悉的“理财兑付(fù)危(wēi)机(jī)”

　　2020年1月起，供应链业务(wù)规(guī)模遇到“瓶颈”之后的雪松控股，开始打着“供应链(liàn)金融(róng)”的旗子(zi)，以所谓的“应收账款”为底层资(zī)产，假借(jiè)各(gè)类(lèi)金交所、产交(jiāo)所、伪金交(jiāo)所通道，超(chāo)过350只(zhǐ)违(wéi)规“理财(cái)产品”面向自然人发售(shòu)。

　　根据(jù)雪松(sōng)高(gāo)管和投资者沟通(tōng)时公布数据，雪松方面对(duì)外发行的理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)存量规模大约在200亿元左(zuǒ)右，涉(shè)及投资(zī)人(rén)约(yuē)8000人。

　　然(rán)而好景不长，短短一年时(shí)间，雪松信托(tuō)自2021年(nián)4月开(kāi)始(shǐ)出(chū)现(xiàn)理财产品发生大面积逾期。违约之后，雪松控股(gǔ)方面曾陆续发布多(duō)次口头或(huò)书面兑付方案，均(jūn)未能实现。

　　东窗事发前夕，雪松控(kòng)股在2021年12月出(chū)具的兑付(fù)计划显示，此前逾期产品的兑付自(zì)2022年1月起陆续(xù)执(zhí)行，最晚至2023年6月完(wán)成。

　　例如2022年1月兑(duì)付2021年8月(yuè)前到(dào)期的产品(pǐn)本金(jīn)10％；2022年3月(yuè)兑付2021年(nián)9月-12月到期的产品(pǐn)本(běn)金(jīn)10％；2021年12月前到期的产品其余未兑付(fù)本金自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑(duì)付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还(hái)将出台实物(wù)资产兑付补充方案，供投资(zī)者选择。

　　不过，连(lián)春节前夕的(de)首次兑付都无法(fǎ)如(rú)约(yuē)完成，终(zhōng)于(yú)点(diǎn)燃(rán)了投资(zī)人的怒火(huǒ)。

　　2022年除夕前夜，雪(xuě)松控股发(fā)了(le)一封落款为董事长(zhǎng)、实控人张劲的(de)致(zhì)歉信，称受各种因(yīn)素影响，资产(chǎn)处置及回款计划(huà)未能按照预期方案落实(shí)，公(gōng)司外部协(xié)调资金的努力，也未(wèi)能取得实质性效果，致使原本定(dìng)应于当月(yuè)底完成的兑付无法完成。

　　不一样的“配方”

　　由(yóu)于(yú)理财产品无(wú)法(fǎ)兑(duì)付而暴雷(léi)，这与近(jìn)年来恒大等房地产企业暴雷(léi)路径如(rú)出(chū)一辙。

　　但不同的(de)是，两(liǎng)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出者的底(dǐ)层逻辑大相径庭(tíng)，更(gèng)加令人(rén)无法接(jiē)受。

　　投资(zī)人(rén)调(diào)查发现，这总规模200亿元、350余只理财产(chǎn)品背(bèi)后，构筑的是(shì)一(yī)个庞大的(de)融资网络，涉及企业(yè)数量高达63家(jiā)，除(chú)了或明或暗(àn)的雪松(sōng)系公司，还有(yǒu)大量(liàng)的假央企、伪国(guó)企。而作为底层(céng)资产的应(yīng)收账款，系建(jiàn)立在(zài)涉嫌(xián)虚假的(de)“空转”贸易行为之上。

　　同(tóng)时，深交所也(yě)向雪松系两(liǎng)家上(shàng)市公司雪松发展和齐翔腾达(dá)下(xià)发关注函(hán)，要求其核实媒体曝出的数(shù)十家(jiā)空壳公司(sī)是否(fǒu)为公(gōng)司的供(gōng)应商或客户，并说明公司是否参与雪松信托产品底层资产的应收账款相(xiāng)关的供应链(liàn)业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易，即做假账。换句话说，支撑这场供应链金融的底层资产原本就是雪松系自(zì)导(dǎo)自演(yǎn)的(de)一场戏。

　　雪松的供应链(liàn)业务相当(dāng)大一部分原本就是(shì)一场“融资(zī)性贸易”，即通(tōng)过在体系(xì)内的(de)“闭环(huán)”不断空转交易量做大规(guī)模(mó)，继而获取更多(duō)融资，这(zhè)与数年前大范围爆发(fā)的P2P骗(piàn)局如出一(yī)辙。

　　要知道，就在几年前的(de)2015年，全国(guó)范围(wéi)内(nèi)出现大范(fàn)围股灾(zāi)时，张劲曾在朋(péng)友(yǒu)圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公(gōng)司员工如果有炒股做杠杆爆仓危机的(de)，尽快向公司反映，公(gōng)司提(tí)供现金支(zhī)持。炒股严重(zhòng)影响到(dào)个人生活的(de)，也可以(yǐ)和(hé)公司提出支援(yuán)。”

　　也正是这段(duàn)话，瞬间让打工(gōng)人泪(lèi)目，把这(zhè)家名声不(bù)显的企业(yè)名闻全(quán)国，张劲也被冠以(yǐ)“中(zhōng)国好老(lǎo)板”的名头。

　　谁(shuí)能想到，几年(nián)前大家心(xīn)目中的(de)“好老(lǎo)板”突然成了“老戏骨”，不(bù)仅自身(shēn)难保，甚至还是利用虚构(gòu)的资产(chǎn)来(lái)套(tào)取员工钱财(cái)。

　　以至(zhì)于2021年兑付危(wēi)机爆发之时，雪松及张(zhāng)劲本人所做出的承诺(nuò)三番五次食言，依(yī)然有(yǒu)人(rén)表(biǎo)示愿意与其共度难关，直到日前公安机关立(lì)案公告传来。

　　多人落网，资(zī)不抵债

　　需要指出(chū)的(de)是(shì)，警(jǐng)方通告中所披露的圆方投资只是雪松系金融业务的经办公司之(zhī)一。

　　有知情人士向观察者网透露，由于(yú)涉案关联(lián)公(gōng)司(sī)过多，不(bù)便(biàn)逐一列(liè)出，所以用“圆方投资等公司”指(zhǐ)代。

　　其(qí)表示，自2022年初至今一年多，经侦(zhēn)部门对雪松涉嫌非法集资的调查早已在持续进行，对于(yú)张劲(jìn)及(jí)其(qí)他多为雪松(sōng)系高(gāo)管的(de)控制也早(zǎo)已(yǐ)开始。

　　从公安(ān)程序上(shàng)来讲，通(tōng)常公(gōng)告披露此(cǐ)次对张劲采取刑(xíng)事强(qiáng)制措(cuò)施，意味着基本案(àn)情已(yǐ)调查清楚(chǔ)，对于(yú)整个雪松系公(gōng)司涉嫌非法吸收公众存款案进入“收网(wǎng)”状(zhuàng)态(tài)。

　　从此(cǐ)前(qián)公开消息来看(kàn)，雪松控股“失联”高管也远不止张(zhāng)劲一人(rén)。

　　4月(yuè)12日，齐(qí)翔(xiáng)腾达公告称，公司工(gōng)作人员多次通过电话(huà)、微信等方式与公(gōng)司董事(shì)陈晖联系，均无法与(yǔ)其(qí)本人取得联(lián)系，也(yě)无法确定其失联(lián)的(de)具体原(yuán)因。

　　而陈晖(huī)正是“雪松系”派驻董(dǒng)事之一(yī)，其兼任雪(xuě)松控(kòng)股(gǔ)集团、雪松实业集团的董事，还在广州雪松文化旅游投(tóu)资有限公司(sī)、广州(zhōu)市雪松互联(lián)网小额贷(dài)款(kuǎn)有限公司等数十家公司担(dān)任(rèn)董(dǒng)事、监(jiān)事等(děng)职(zhí)务。

　　亦有媒体报道称，原雪松(sōng)控股副总裁(cái)、雪松控股二号人物林(lín)伟龙，以(yǐ)及曾在集团内主管资(zī)金的头号人物谢少(shǎo)彬等人(rén)，也在半年前(qián)就已经被(bèi)控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度也与日俱(jù)增。

　　目前(qián)，雪松发(fā)展由于连年亏损已经再次发布退市风(fēng)险(xiǎn)提示。

　　另(lìng)一家(jiā)A股主(zhǔ)要(yào)上市(shì)公司(sī)齐翔腾达，也在5月4日公告称(chēng)，山东能源集(jí)团新(xīn)材料公司(sī)要约收购实施完(wán)毕(bì)，本次要(yào)约收购系山(shān)能新材料作为重整投(tóu)资人通过(guò)重(zhòng)整程序取得(dé)齐翔集团(tuán) 80％ 股权(quán)，进而间(jiān)接控制齐(qí)翔(xiáng)集团(tuán)所持有的(de)上(shàng)市公(gōng)司 45.91％股份而触发，意味(wèi)着齐翔腾(téng)达将易主山东国资。

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