大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票(piào)混合来看，截(jié)至去(qù)年年底，持仓基本为新能(néng)源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外(wài)，其(qí)他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置权(quán)重，较(jiào)好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及(jí)新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单(dān)日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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