个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落(luò)地(dì)半年(nián)，你参(cān)与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区(qū)进行(xíng)推进。据人(rén)力资(zī)源和(hé)社(shè)会保障部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者深入多(duō)家券商，了(le)解个(gè)人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势(shì)

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资(zī)格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录(lù)中(zhōng)个(gè)人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商(shāng)数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人(rén)养老金产品资格(gé)受到明(míng)显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获(huò)得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人(rén)养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养老基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证(zhèng)券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角度看，大部分客户(hù)更(gèng)愿意在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因(yīn)此在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对于金融(róng)产(chǎn)品的特(tè)征和策(cè)略的认(rèn)知(zhī李宇春的现任丈夫是谁)、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模(mó)糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需(xū)要深入、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量客户(hù)的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供(gōng)切实(shí)可行(xíng)的产品评(píng)估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户(hù)数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在(zài)账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品的(de)选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾(gù)力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高(gāo)素质的(de)投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)曾(céng)介绍，其结(jié)合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细(xì)化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金评(píng)价标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力(lì)、业(yè)绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上(shàng)仅(jǐn)可(kě)查(chá)询商业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金(jīn)业务从(cóng)引导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品(pǐn)策(cè)略、到(dào)产品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期(qī)专业资配服(fú)务(wù)和一站式的(de)产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的(de)解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客(kè)群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个(gè)人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工(gōng)近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多(duō)家(jiā)获(huò)资质的机构正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金(jīn)业务已然(rán)成(chéng)为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客户(hù)服务体(tǐ)系，满足客(kè)户(hù)多层次(cì)金融需(xū)求，促进财富(fù)管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名(míng)券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重(zhòng)点服务(wù)，对其(qí)他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企(qǐ)事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能(néng)够享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一(yī)个(gè)增(zēng)量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言(yán)，针对潜在(zài)客群可(kě)以全(quán)市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公司(sī)可以通(tōng)过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化(huà)养老策略。比如(rú)对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资(zī)金(jīn)，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案(àn)、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对(duì)个人养老金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上门(mén)服务的方式(shì)触达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能(néng)技术，通过数据分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分(fēn)析系(xì)统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉(sù)求(qiú)的客户(hù)达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周期和(hé)年(nián)龄阶段(duàn)的客户(hù)提供专业的、一对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成(chéng)收益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年(nián)，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平(píng)安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老(lǎo)一(yī)年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了(le)满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何(hé)做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力(lì)争(zhēng)为客户(hù)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值，否则(zé)将违(wéi)背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目(mù)前个人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类(lèi)别很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同(tóng)时又规(guī)避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者(zhě)也是(shì)可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也(yě)能满足客(kè)户(hù)养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是(shì)有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系(xì)的(de)评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以(yǐ)根据自身投资(zī)目标和(hé)风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可(kě)选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动(dòng)，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根(gēn)据(jù)国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值功能(néng)也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用(yòng)需(xū)要达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够李宇春的现任丈夫是谁承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回(huí)报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关(guān)性的金(jīn)融资(zī)产，有助(zhù)于实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体波(bō)动，从而更好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务积(jī)极发展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老(lǎo)基金服务(wù)，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格(gé)意(yì)义上说(shuō)是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者每家(jiā)机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售范围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)的(de)养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明(míng)确(què)养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富(fù)的个人(rén)养老金(jīn)配(pèi)置方案。未(wèi)来期待(dài)能够从(cóng)政策(cè)端进(jìn)一(yī)步(bù)简化投资(zī)者的(de)办理流(liú)程(chéng)，提(tí)升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自(zì)己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个(gè)人养老金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺(cì)激(jī)了不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000李宇春的现任丈夫是谁元。此外，据中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的(de)主要原(yuán)因。而选择(zé)开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规(guī)划(huà)，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个(gè)人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应(yīng)急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半(bàn)年来，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个(gè)人养(yǎng)老金试点效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账(zhàng)户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金融监督(dū)管(guǎn)理总局(jú)出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加(jiā)养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)发展有(yǒu)关事(shì)项征求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务(wù)转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户(hù)供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加突出(chū)的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设(shè)计初(chū)心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承(chéng)担(dān)、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充(chōng)分利用(yòng)资本(běn)市(shì)场具有良好增值能力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取决(jué)于发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和(hé)资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考部分发达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)总经理王(wáng)玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解(jiě)决(jué)客户(hù)对短(duǎn)期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例(lì)如(rú)银河证券(quàn)的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳健性等(děng)特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划(huà)与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的(de)资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入(rù)更(gèng)丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老型年金(jīn)、增额(é)终身寿等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产(chǎn)和保障性资(zī)产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级(jí)的养老资(zī)产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务中(zhōng)的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了(le)自(zì)研的年(nián)金综合评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数(shù)据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为(wèi)部(bù)分(fēn)省市(shì)提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也(yě)计划(huà)结合机构条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划为央企(qǐ)与国(guó)企提(tí)供企业年(nián)金(jīn)组合评(píng)价等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务(wù)体系(xì)均是公司积极响(xiǎng)应国(guó)家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项制(zhì)度的(de)普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何(hé)选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接(jiē)受度(dù)和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实(shí)操过(guò)程中又遇到了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部(bù)和国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年(nián)时间的发展，在(zài)产品种类、数量和(hé)参(cān)与人数(shù)方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的(de)热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以(yǐ)来(lái)，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人养(yǎng)老金账户是(shì)在(zài)基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外(wài)多(duō)一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以享(xiǎng)受税(shuì)收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时(shí)，还有不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的民(mín)众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则是(shì)认为在个(gè)人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养老(lǎo)目(mù)标基金四(sì)类产(chǎn)品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户也(yě)可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角度(dù)谈(tán)到了推广个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况才(cái)是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 李宇春的现任丈夫是谁