大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本(běn)清仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称(chēng)，在一季度的操(cāo)作中，本(běn)基金(jīn)总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的(de)节(jié)奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好地把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估值体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为(wèi)市(shì)场最有持(chí)续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超(chāo)过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期(qī)间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而(ér)减少了(le)6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露(lù)期(qī)结束(shù)后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可(kě)控等大产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩(jì)的(de)改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本(běn)形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调整(zhěng)需(xū)求出(chū)现(xiàn)集(jí)中释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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