编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对(duì丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前十中调(diào)仓了(le)四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓(cāng)的(de)电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的(de)持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年(nián)以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的新(xīn)雷能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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