编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还(hái)能(néng)维持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一(yī)个(gè)席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了(le)四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其(qí)去年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的(de)成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标