财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回(hu37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下(xià)降(jiàng)周37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm期中获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的(de)新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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