北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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