“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再(zài)次验证，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速(sù)与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基(jī)数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟(méng)出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中国对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国加入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景(jǐng)作为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径(jìng)差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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