AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和互联(lián)网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(qu谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还án)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术(shù)谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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