财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海车展(z腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码hǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码)锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格(gé)也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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