5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值中的占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务(wù)等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱(qū)动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大(dà)幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在(zài)压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈(yì)的(de)背(bèi)景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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