2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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