财(cái)联社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财(cái)联(lián)社记者(zhě)从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名(míng)义(yì)，要求公司(sī)调整产品利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路(lù)是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业(yè)协(xié)会以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市(shì)场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司(sī)建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还(hái)有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产(chǎn)品(pǐn)类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会(huì)召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评(píng)估利率下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了(le)和(hé)银(yín)行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利(l20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ì)率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿(shò20分米等于多少米 20分米等于多少厘米u)险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售(shòu)大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市(shì)场压(yā)力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的(de)方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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