近(jìn)日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗(yíng)范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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