今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为(wèi)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思代表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博在一食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修空(kōng)间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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