金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(g范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音è)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(ré范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音n)民银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署(shǔ)协议(yì)、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会(huì)员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和境外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等(děng)相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择(zé)一家香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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