“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于(yú)“一(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家拉(lā)动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口(kǒu)数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期(qī)，对(duì)外需拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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