5月(yuè)9日晚间，A股上市(shì)公(gōng)司金证(zhèng)股份发布的一(yī)则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金(jīn)证股份正在(zài)筹划发(fā)行股份及(jí)支付现金购买上海文华财经资讯(xùn)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时(shí)募集(jí)配(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗pèi)套资金。公司股票(piào)将于(yú)2023年5月10日（星期三）开市(shì)起开始停牌，预(yù)计停牌时间(jiān)不超过(guò)10个(gè)交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文(wén)华财(cái)经系头部期货软件(jiàn)商。公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至2021年年(nián)末，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国内期货公司总数(shù)的(de)92.67％。截(jié)至2021年12月(yuè)，文华财(cái)经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动(dòng)端随身行软件(jiàn)的月(yuè)活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以来，文华财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但(dàn)均(jūn)未能叩(kòu)开资本市(shì)场大门。

　　文华财(cái)经的第一(yī)次IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华财经(jīng)首次报(bào)送(sòng)创业板IPO申请(qǐng)资料。不(bù)过，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止审查，文华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月(yuè)，文华(huá)财经再次(cì)递交招股书，拟冲刺(cì)创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤回(huí)发行上市申请文件，深(shēn)交所决定(dìng)终止对其首次公开发行股票并在创(chuàng)业板上市的审核。文(wén)华(huá)财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份(fèn)昨晚发布的(de)公(gōng)告显示，本(běn)次交易事(shì)项尚处于筹划阶(jiē)段，公(gōng)司(sī)目前正与(yǔ)交(jiāo)易(yì)意向方接洽(qià)，初步(bù)确定的交易(yì)对方(fāng)包(bāo)括(kuò)尚守哲(zhé)、大连经一卓远(yuǎn)管理咨(zī)询合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称大连经(jīng)一(yī)）、苏州(zhōu)中新兴(xīng)富新兴(xīng)产业投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)苏州中(zhōng)新）、上海经(jīng)一投资管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资管理中心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前述交(jiāo)易(yì)对方合计持(chí)有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表(biǎo)示，根据(jù)《上市公(gōng)司重(zhòng)大资产重(zhòng)组(zǔ)管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和(hé)《上(shàng)海证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)上市规则(zé)（2023年2月修订(dìng)）》等相关(guān)规定，本次交易(yì)前，交易(yì)对方与公(gōng)司不存在关联关(guān)系(xì)。本(běn)次交(jiāo)易完(wán)成后，交易对方(fāng)尚(shàng)守(shǒu)哲持有公司的股份比例预计(jì)将(jiāng)超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联交易。本(běn)次交易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交易(yì)完(wán)成(chéng)后，公司第一(yī)大(dà)股东(dōng)不会发生变化(huà)，且不存在实际支配公(gōng)司股份(fèn)表决权超过(guò)30％的股东(dōng)，公司仍将(jiāng)无(wú)控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人，预计不构成公司重(zhòng)大资产(chǎn)重组。

　　文华财经(jīng)注册(cè)资(zī)本(běn)4000万元，实际(jì)控制人为该(gāi)公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文华财经此前披露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还(hái)通过大连经一(yī)和上海经一分别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方(fāng)中，苏州(zhōu)中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华财经(jīng)的(de)持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈利(lì)能(néng)力有望(wàng)提升

　　作为金融科技全领域服务(wù)商，金(jīn)证股份(fèn)为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构(gòu)等行(xíng)业(yè)客户(hù)提供(gōng)全技术栈、全产品线解决方案，同时与政府机(jī)关、互联网公(gōng)司合(hé)作开展包括智慧城市在内的(de)数(shù)字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利(lì)润-5847.16万(wàn)元。报(bào)告期内，金证股份证券(quàn)经纪业务软件收入(rù)较上年同期略有增长，资管机构软件收入基本持平。报(bào)告期内(nèi)，数(shù)字经(jīng)济业(yè)务因验收的大型(xíng)政务(wù)项(xiàng)目(mù)成本增幅大于收入(rù)增幅，导(dǎo)致(zhì)业务毛利率及利润下降(jiàng)。报告期内公司确认(rèn)投资收益-1748万元(yuán)，较上年同期减少2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联营企(qǐ)业投(tóu)资收益减少(shǎo)所(suǒ)致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底(dǐ)，金证股份总资产64.27亿元，净资(zī)产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示，报告期内(nèi)，公司实现营业收入(rù)64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实现归属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净利润(rùn)2.69亿元，同(tóng)比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行(xíng)业业(yè)务方面(miàn)，2022年，金(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗jīn)证股份实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份(fèn)认为，公司金融行业的增长主(zhǔ)要得益于两方面的因素：一是公(gōng)司在证券市场行业(yè)占有率(lǜ)基(jī)础稳定，核心产(chǎn)品需(xū)求刚性，公司加(jiā)快产品新一代(dài)产(chǎn)品布局、积极推(tuī)进项目上线验收。二是在资(zī)管(guǎn)领(lǐng)域(yù)加强了资管IT业务(wù)发(fā)展力度，在多个(gè)核(hé)心产品和技术上形成领(lǐng)先优势，开(kāi)始(shǐ)进入收获(huò)期。

　　非金融行业业务方(fāng)面(miàn)，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括(kuò)数字经(jīng)济业(yè)务、IT设备分销业务及科技园租(zū)赁业务(wù)。金(jīn)证股份(fèn)解释称，非(fēi)金融行业的收入下降，主要(yào)由于公(gōng)司在数字(zì)经济业务上，不同程(chéng)度(dù)受到(dào)需求端的影响，项目跟进、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股份综合(hé)毛利率为(wèi)22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分点(diǎn)。其中，白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗金融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融科(kē)技业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业(yè)绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分(fēn)别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元(yuán)；归属于母(mǔ)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营(yíng)业毛利(lì)分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年(nián)底，文华财经总资产为31708.21万元，所(suǒ)有者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资产(chǎn)规模(mó)和盈利能力来看，金证股(gǔ)份均远高(gāo)于文(wén)华(huá)财经，但文(wén)华财经的毛利率显(xiǎn)著高于金证股份，无(wú)疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次交(jiāo)易得以顺利实(shí)施，对(duì)于金证股(gǔ)份而言，文华(huá)财经的优质资产注入(rù)后，其(qí)盈(yíng)利(lì)能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升；对于文华财经而言，多年谋求上(shàng)市无(wú)果后，可以实现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)昨(zuó)晚发布(bù)的公(gōng)告中(zhōng)，金证股份并未披露具体的交易细节，例如交易(yì)对价等。公告(gào)显示，2023年5月(yuè)9日(rì)，金证股份与主要交易(yì)对方(fāng)就本次交(jiāo)易签署了《意向协议(yì)书》，公(gōng)司拟向主要交(jiāo)易对方发行股份及支付(fù)现金的(de)方(fāng)式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议书》仅(jǐn)为(wèi)交(jiāo)易各方关于(yú)本次交易的初步合作意向，交易各方(fāng)在本(běn)次交易中的具体权利义(yì)务以及(jí)各项安排以交易(yì)各方最终签署(shǔ)的正式交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进行了风险提(tí)示：截至目前，本次(cì)交易(yì)仍处于(yú)筹划阶段，交(jiāo)易双方尚未(wèi)签署正(zhèng)式的交易协议，本次交易尚需(xū)履(lǚ)行必要(yào)的内部决策程(chéng)序，并经有(yǒu)权监管机构(gòu)批准后方可(kě)正式实施，本次交(jiāo)易最终能否(fǒu)实施尚(shàng)存在较大不(bù)确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌之后，今年(nián)以来(lái)，金(jīn)证股份股价步入上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金证股(gǔ)份(fèn)股价报(bào)18.94元/股(gǔ)，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市(shì)值178亿元。

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