金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么)元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地(dì)身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么产销售(shòu)也边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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