今年(nián)1月，美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人(rén)为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字(zì)的(de)规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得(dé)美(měi)国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上限的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也(y无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方ě)有一些议(yì)员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式确立(lì)了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随(suí)后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债，但(dàn)从理论上(shàng)来(lái)说，这(zhè)一限制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美(měi)国政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么(me)在现在(zài)会(huì)陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通(tōng)过。在(zài)此(cǐ)前(qián)的历(lì)史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共(gòng)和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下(xià)来留(liú)给(gěi)拜(bài)登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削(xuē)减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)提高债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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