衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为(wèi)连(lián)续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银(yín)行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在(zài)未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定(珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗dìng)支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美(měi)国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动(dòng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，底部支(zhī)撑力度(dù)变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油超预(yù)期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需求(qiú)较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场整体供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。<珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗/p>

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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