北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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