个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年(nián)的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点(diǎn)城市(shì)和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末(mò)，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的(de)代(dài)销主渠道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者(zhě)的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实(shí)践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在(zài)获得(dé)更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数(shù)量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公募(mù)基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力(lì)，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充分发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大(dà)有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品主要有(yǒu)四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当(dāng)前(qián)上(shàng)线个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获(huò)得(dé)首(shǒu)批(pī)个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个(gè)人养(yǎng)老金公募基(jī)金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完(wán)善(shàn)产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服(fú)务办理(lǐ)的角(jiǎo)度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机构办(bàn)理个(gè)人养老金业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户(hù)投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的(de)多重福利(lì)动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带(dài)来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选择(zé)到适合自(zì)己的产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投(tóu)顾力(lì)量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产(chǎn)品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线(xiàn)下相结(jié)合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老(lǎo)金(jīn)基金特(tè)点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评(píng)价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累(lèi)计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建(jiàn)设银行(xíng)和(hé)工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国(guó)家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平台上仅可查(chá)询商业银(yín)行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)银行中(zhōng)，有(yǒu)22家(jiā)开(kāi)设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司(sī)个人(rén)养老金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务(wù)和(hé)一(yī)站(zhàn)式的(de)产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推(tuī)出个人养老金投资一(yī)站式解决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为客户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上(shàng)海深度(dù)、全国广度(dù)”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动(dòng)，为企(qǐ)业单位员工提供个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约(yuē)客(kè)户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户(hù)服务体系(xì)，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多层(céng)次(cì)金融(róng)需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策(cè)选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知(zhī)的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的(de)重(zhòng)点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大和(hé)客户画(huà)像的(de)覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司(sī)可重点关(guān)注企事(shì)业单(dān)位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客(kè)户建立(lì)个人养老金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年(nián)龄(líng)结构(gòu)和不同(tóng)资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税(shuì)优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报(bào)告(gào)以(yǐ)及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第(dì)三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达企业和(hé)客户，举办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数据智能客(kè)户分析系统的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客(kè)户(hù)达(dá)成“千(qiān)人(rén)千面”的个(gè)性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不(bù)同(tóng)生命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资(zī)产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达(dá)到的(de)同时又(yòu)规避(bì)掉该(gāi)类产品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动(dòng)高回(huí)撤(chè)特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才(cái)退休的(de)投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类(lèi)资(zī)金的(de)保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的(de)产品评(píng)价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期(qī)型两大(dà)类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的(de)收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即(jí)可维持退休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投资的(de)增值功能也(yě)是一(yī)个重(zhòng)要考量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年(nián)龄(líng)等(děng)条件，投资资金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资(zī)收益的客户，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资金在权(quán)益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也(yě)认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关(guān)性的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的(de)发(fā)展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是(shì)“道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基(jī)金(jīn)服务(wù)，几类机(jī)构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每(měi)家机构(gòu)可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优(yōu)势(shì)，服(fú)务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能(néng)在(zài)服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三是(shì)明(míng)确养老规划业务合(hé)规性(xìng)，为不(bù)同的客户提供基于(yú)客户需(xū)求和画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟(shú)悉业务流(liú)程(chéng)的(de)投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来(lái)期(qī)待(dài)能够从(cóng)政策端(duān)进(jìn)一(yī)步(bù)简化(huà)投资者的办理流程(chéng)，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的(de)引入和研发(fā)上的(de)政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税(shuì)退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消息(xī)大大(dà)刺(cì)激(jī)了不少本(běn)来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的(de)数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完(wán)成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了(le)不少吸引客户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人认为，这是(shì)一(yī)个专业活(huó)，既需要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务(wù)人员及(jí)其所(suǒ)在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其(qí)他(tā)商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动(dòng)性差，难(nán)以预防(fáng)到(dào)退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现(xiàn)象没(méi)有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论(lùn)坛(tán)上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增(zēng)加(jiā)养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关(guān)事项(xiàng)征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务(wù)转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客(kè)户选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的(de)专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳定(dìng)安全(quán)有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须(xū)切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用(yòng)资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）的(de)产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力(lì)的(de)产品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以直接在(zài)开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)可能面(miàn)临的(de)流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿(shòu)保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家(jiā)券(quàn)商还(hái)发力个人养老(lǎo)金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划(huà)的长期(qī)性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力(lì)争(zhēng)为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则基于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对(duì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的(de)企业(yè)年(nián)金业务，银(yín)河(hé)证券还上线了自研的年(nián)金华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思综合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托年金组合的评(píng)价(jià)结果。此外，也(yě)可(kě)以(yǐ)利用年(nián)金机(jī)制间接(jiē)服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构事业单(dān)位(wèi)职(zhí)工。

　　截至(zh华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思ì)目(mù)前，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业(yè)年(nián)金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的(de)综合金(jīn)融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积(jī)极响应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视三大(dà)支柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建(jiàn)立了个人养老金及个(gè)人养老(lǎo)金融服务体系，充分利(lì)用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有态度的个(gè)人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前(qián)都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银(yín)行的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择产(chǎn)品或(huò)者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离(lí)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度落地(dì)已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年(nián)龄段(duàn)的(de)群体会(huì)怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记者实地探(tàn)访上(shàng)海(hǎi)地(dì)区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意(yì)退休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部(bù)财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营业(yè)部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除(chú)了(le)个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校(xiào)教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业(yè)和(hé)单(dān)位组织来了(le)解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的一部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个(gè)人养老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也不会影响她(tā)未来(lái)的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意的(de)就是买(mǎi)个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资(zī)金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户(hù)则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券(quàn)商从业(yè)人(rén)员的角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金(jīn)只支(zhī)持代销(xiāo)公(gōng)募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯(chún)公募基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的(de)生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思