随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于(yú)一(yī)个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fē接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思ng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思投资部总监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有(yǒu)利于(yú)权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对(duì)目前的生产和生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波(bō)动。投资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化(huà)。对(duì)中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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