中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍方差分析英文缩写，方差分析英文翻译>

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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