近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常(cháng)严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么>

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(b世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ù)吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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