随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有望(wàng)在(zài)今年下(xià) 半年(nián)重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块更多(卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市(shì)场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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