华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美(měi)元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才(cái)是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是(shì)衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是(shì)一(yī)个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中(zhōng)都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来(lái)降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股(g旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容ǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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